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Covid-19: economic recession and government policies

La crise Covid-19. « Éviter la politique du plus petit des grands pas »
Published on
18 June 2020

During the Covid-19 crisis, the government quickly implemented measures to reduce the short-term economic consequences for companies. But what will be the long-term, systemic consequences of this unprecedented “lockdown” both in France and abroad?

Interview with Grégory Vanel, assistant professor at Grenoble Ecole de Management, doctor of international economics and Ph.D. in political science.

Partial government support for unemployment, the reduction or elimination of social security contributions, payouts for SMEs… What is your point of view on the emergency measures implemented in France, which are some of the strongest in the world?

A key figure: On May 11, 2020, 12.4 million employees were impacted by reduced business activity. That's more than half of all employees in the French private sector. This highlights the importance of the challenge and the consequences, which have been highly underestimated.

These measures were first designed to compensate for slowed economic activity. The goal was to ensure the survival of companies and the jobs they provide in order to guarantee a quick reboot of economic activity and consumption after the lockdown.

Are these wide-spread, but temporary, measures designed to offset, or avoid, a future large-scale economic recession?

No, this unprecedented crisis is characterized by its violence and rapidity. The medium-term impact is expected to be similar to the Great Depression of the 30s. To illustrate this, consider the fact that French industrial production dropped four times faster than during the subprime crisis. In March, 453,000 jobs were lost despite emergency measures. This means that a return to initial production capacities in France will require at least 2.5 years (if you consider total job loss and loss of productivity).

In sum, these measures artificially supported a company's solvency as well as employee spending power despite a radical drop in activity. But one month of lockdown equals a 33% loss in productivity. So much more will be needed than what has been done so far.

For the first trimester of 2020, France reported a 5.8% loss in GDP (INSEE April 30). This is worse than in Germany or the US. For 2020, the French government expects a loss of 8%. Why is France in this particular situation?

The loss of GDP estimated by INSEE is based on the hypothesis that activity will reboot after the lockdown exactly as it was before the crisis. This would require a 30% jump in activity, which is by definition, impossible. Why is GDP loss expected to be worse in France (around 10% for 2020)?
This crisis is unique in how it impacts industry and services. Only 12% of French GDP is based on industrial activity. And there has been a succession of three major effects:

  • The closure of borders and frozen activities in China disorganized industrial activities and logistics chains around the world, highlighting the issue of dependence on China.
  • The lockdown greatly impacted sales and services activities, which operated at 50% of normal until April.
  • The progressive end of the lockdown with its associated hygiene measures for prevention will have a long-term impact on service activities, creating lower demand and higher prices. In addition, numerous hotels, restaurants and tourism-related companies have closed definitively… Finally, there has been a major impact on the aeronautics and automobile industries.

Overall, the drop in activity combined with low industrial activity will create an overall impact on value chains, thus creating a double-digit recession. With all activities having been halted, the crisis will be deep and long. Already, we are facing a wave of layoffs by small industrial and service companies. Current estimates predict 900,000 jobs will be cut in 2020 in France. That's gigantic!

Bruno Le Maire, the French Minister of the Economy, has responded with suggestions concerning a possible lengthening of the workday as well as a focus on innovation in order to create a more competitive and carbon-free economy. What do you think?

We have to avoid a policy of taking the smallest of available big steps. Otherwise we risk entering the Great Lockdown Crisis! Why?

The average workday in France is 38.4 hours per week (higher than in Germany), and not the famous 35 hours, which mostly influences employee salaries. In addition, the French job market is highly flexible with 80% of new contracts being short-term ones, half of which are less than a month long. If the government increases the average workday, it will certainly increase activity for companies whose order backlog is full, but it won't create new jobs. It's the opposite of the stated goal…

We should underline the fact that questioning the 35 hour agreement is a request by just a small part of business leaders who are at the head of the largest companies. Given the characteristics of this crisis, it will already be easier on major companies and hard on smaller ones. It will impact workers more than it does managers. If this is the message we send to the French population, they will increase their savings instead of their spending, and therefore lower demand, especially for service companies. Questioning the 35 hours agreement is a false good idea!

Amongst the many possible solutions, relocating industrial activities and investing in energy efficiency are valuable possibilities. If the overall logic is to protect jobs, these relocations must include creating jobs dedicated to digital and energy transformations. There has to be a strong industrial policy at regional levels. Two-thirds of public funding is already done by regional authorities, who can therefore be excellent actors in this process.

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    Lancé par Grenoble Ecole de Management (GEM), le Baromètre du marché de l'énergie vise à observer, par un suivi régulier, les grandes tendances et les principaux défis du secteur énergétique en France. GEM mène cette nouvelle initiative en...

  • Published on 10 April 2017

    An Actor Focused Exploration of Antecedents to Social Network Evolution Within and Between Groups in Organizations

    Sebastian L. Schorch is a graduate of the PhD program at Grenoble Ecole de Management. He recently joined the School of Management of the Universidad de los Andes in Colombia as an Assistant Professor. In his research, he applies social network...

  • Published on 30 March 2017

    Nouveau quinquennat : énergétique ou pas? telle est la question !

    Dans le cadre des négociations climatiques conduites lors de la COP21 en 2015, la France s’est engagée à réduire de 40 % d’ici à 2030 ses émissions de gaz à effet de serre par rapport au niveau de 1990. Si les candidats à la présidentielle 2017 s’...

  • Published on 28 March 2017

    Quand la finance se joue en mode casino

    Les marchés financiers sont souvent comparés à des casinos. Ce parallèle a été fait pour la première fois par John Maynard Keynes et est encore aujourd’hui repris dans les médias. C’est à notre sens d’un point de vue historique que la comparaison...

  • BAROMÈTRE DU MARCHÉ DE L’ENERGIE
    Published on 13 March 2017

    Energy Market Barometer Report: Winter 2016

    This Winter 2016 edition of the Grenoble Ecole de Management Energy Market Barometer explores the opinion of French energy experts about the decentralization of the electricity sector in France. French experts were also asked where the focus of...

  • BAROMÈTRE DU MARCHÉ DE L’ENERGIE
    Published on 22 September 2016

    Baromètre du Marché de l’Energie - Hiver 2016

    Cette édition Hiver 2016 du Baromètre du marché de l’énergie par Grenoble Ecole de Management sonde l’opinion des experts français de l’énergie sur la décentralisation du secteur électrique français. Dans le cadre du changement de présidence à venir...

  • Published on 23 February 2017

    L'économie circulaire peut-elle s’appliquer à l’industrie automobile ?

    Comment les constructeurs automobiles peuvent-ils réduire le gaspillage et améliorer leur marge ? Mark Esposito explore les stratégies de l’économie circulaire qui peuvent être mises en place dans son article de The Conversation.

  • Published on 22 February 2017

    Essence et sens : faire la Paix Economique

    En écrivant et en partageant nos vues sur la paix économique, nous rencontrons certaines résistances. Parmi elles, l’alternance très classique entre une critique d’utopie lorsque nous parlons des grandes idées ou des élans qui nous animent et de...

  • Published on 10 February 2017

    Levée de fonds : Comment « pitcher » efficacement

    Lors d’une initiative de crowdfunding, comment susciter l’intérêt immédiat des donateurs sur la valeur ajoutée d’un projet ? L’enjeu est de taille, puisqu’il s’agit souvent d’une des premières occasions pour les entrepreneurs de communiquer...

  • Published on 06 February 2017

    En pleine conscience ...d'éduquer !

    Pour avancer vers une société plus apaisée, il semble nécessaire de repenser entièrement le rôle de notre système d’éducation. J’apprécie au plus haut point la philosophie de l’« Education act » mis en place par la Finlande qui cherche à former des...

  • Published on 24 January 2017

    Le manager agile - 3ème réédition à paraître en février 2017

    L'agilité, c'est la capacité à maintenir la compétitivité des entreprises alors que la turbulence de leur environnement dépasse leur vitesse d'adaptation. Pourquoi l'agilité ? Le livre explique les causes intrinsèques de son émergence dans les...

  • Published on 03 November 2016

    Affaire Snowden : ce qui a changé par Nathalie Devillier

    Nathalie Devillier, Professeur à Grenoble École de Management, intervient sur le plateau de LCI et publie dans TheConversation pour parler de la protection des données personnelles dans le cadre de la sortie du film d'Oliver Stone sur Edward Snowden...

  • Published on 19 October 2016

    Le Galaxy Note 7 de Samsung : quel impact sur l'industrie du smartphone ?

    La nouvelle est tombée le mardi 11 octobre 2016 : Samsung a annoncé l’arrêt de la production du Galaxy Note 7. Dans un communiqué envoyé aux médias américains, la marque coréenne indiquait de façon lapidaire que : « La sécurité de nos clients...

  • Published on 17 October 2016

    Applications web : accepter sans savoir

    Les conditions générales d’utilisation des applications et services web sont illisibles, incompréhensibles et quasiment jamais lues. Comment sensibiliser les internautes ? Nathalie Devillier préconise « une forme d’advocacy du droit du numérique ».

  • Published on 30 September 2016

    Startups : et si on appuyait sur la pédale d'accélérateur du processus de création?

    La création d’entreprise est un moment de forte tension pour le créateur et son équipe. Il doit à la fois concevoir des produits et services, les commercialiser et créer l’entreprise cad faire les démarche administratives, l’organiser et assurer sa...

  • Published on 22 September 2016

    Energy market barometer report - Summer 2016

    Digital transformation in the electricity sector: this Summer 2016 edition of the Grenoble Ecole de Management Energy Market Barometer explored the assessment of French Energy experts regarding the digital transformation of the electricity sector in...

  • Published on 22 September 2016

    Baromètre du Marché de l’Energie : Été 2016

    Transformation numérique dans le secteur de l’électricité : cette édition Été 2016 du Baromètre du marché de l’énergie par Grenoble Ecole de Management sonde l’opinion des experts français de l’énergie au sujet de la transformation numérique du...

  • Published on 19 March 2017

    Easy-to-Read Food Labels Increase Intention to Purchase

    The battle for healthy food has become a worldwide concern. Public health agencies have invested energy and resources in fighting health risks such as obesity. In this battle, food labels that indicate nutritional facts have come to play a vital...

  • Published on 19 March 2017

    Recherche : Informations nutritionnelles, gare à l’effet boomerang des efforts de clarté

    Plus la fiche d'informations nutritionnelles d'un produit est lisible et facile à assimiler, plus les intentions d'achat des consommateurs augmentent. Y compris si le produit est mauvais pour la santé ! Un éclairage inédit sur les efforts de...

  • Published on 13 September 2016

    Dans les entrailles de Pokémon Go

    De l’utilisation abusive des datas collectées à la constitution d’un algorithme capable de prédire le comportement des utilisateurs, Nathalie Devillier met en lumière l’opacité de l’application Pokémon Go. Une technologie qui attise les...

  • Published on 31 August 2016

    Quelle place pour les robots thérapeutes ?

    Les robots thérapeutiques sont omniprésents auprès des seniors. Cette invasion de roboticiens questionne sur le plan juridique et éthique. Faut-il créer un droit des robots ? Nathalie Deviller aborde le sujet dans sa chronique d’une santé connectée.

  • Published on 23 August 2016

    Tous végétariens demain ? Dans la peau d'une vache grâce aux serious games, A table !

    Nous sommes outrés de manger du cheval alors qu’on nous promet du bœuf, nous sommes indignés que la vache puisse être « folle », nous sommes choqués des images violentes réalisées dans certains abattoirs. Bref, nous refusons le « crime alimentaire...

  • Published on 17 August 2016

    Comment protéger ses données sur Internet ?

    Internet, applis mobiles : tenons-nous encore à nos données ? Comment protéger nos données personnelles quand nous utilisons les réseaux sociaux, quand nous naviguons d'une page à l'autre, d'une application à une autre ? Que peuvent les...

  • Published on 05 August 2016

    Entreprises et jazz : quelle place pour l'improvisation ?

    L’improvisation programmée : le jazz, le planifié et l’indéterminé L’improvisation dans les entreprises est généralement considérée selon deux formes bien particulières. Soit elle se manifeste pour pallier un manque ou une défaillance de la...

  • Published on 01 August 2016

    Les femmes dirigeantes sont-elles de bons stratèges en période crise ?

    Dans sa chronique "Entrepreneuriales' Séverine Le Loarne se questionne sur les femmes dirigeantes d’entreprises en difficulté. Si la stratégie n’est pas genrée, une femme prend autant de risques qu’un homme, le star-système économique lui est...

  • Federico Pigni, Professor at Grenoble Ecole de Management
    Published on 01 July 2016

    Research: Creating Value from Digital Data Streams

    The big data era is upon us. Startups, major companies, organizations and governments are all rushing to extract essential insights from big data. Yet in doing so, many have overlooked the potential value of the digital data streams (DDS) that make...

  • Federico Pigni, Professor at Grenoble Ecole de Management
    Published on 01 July 2016

    Recherche : Le big data temps réel, une nouvelle source de création de valeur

    Enregistrés et analysés en quasi temps réel grâce aux progrès de la technologie, les flux de données du big data donnent naissance à de nouveaux services créateurs de valeur. Une étude portant sur 171 initiatives du monde entier décrypte la logique...

  • Published on 29 June 2016

    De l'ubérisation à l’entrepreneuriat social

    Uber assure un rôle d'entrepreneur social en apportant de l’emploi sur des territoires pauvres. Ubérisation et entrepreneuriat social vont-ils toujours de pair? Severine le Loarne traite le sujet dans sa nouvelle chronique « Entrepreneuriales ».

  • Published on 28 June 2016

    Baromètre du Climat mondial des affaires : le niveau d’optimisme rebondit globalement

    Rapport #7 - Été 2016. Nous rapportons dans ce document la perception du climat des affaires par les responsables financiers français et la comparons aux résultats obtenus en Europe et dans le reste du monde. Nous évaluons également les sources de...

  • Published on 27 June 2016

    European CFOs are against Brexit: new Global Business Outlook survey reveals

    European CFOs are overwhelmingly against a British exit from the European Union, the latest round of the Global Business Outlook Survey reveals. More than 75 percent believe it is good for the U.K. to remain in the European Union, and a like number...

  • Business Transfer Ecosystem in France: Situation Analysis in 2015
    Published on 22 June 2016

    Business Transfer Ecosystem in France: Situation Analysis in 2015

    Every year, approximately 150,000 business transfers fail in Europe threatening some 600,000 jobs. BTAR's European project, launched in early 2015, aims to target the vulnerabilities in business transfer systems and draw on best practices in order...

  • Published on 20 May 2016

    Obélix et compagnie : les rois de l'apprentissage ...du management !

    « Quand j’étais petit garçon, je repassais mes leçons, en chantant… » La fin de la chanson ne précise pas si le petit garçon a finalement bien retenu ses leçons, mais l’hypothèse que le chant permettait de mieux retenir les conjugaisons et les...

  • Published on 13 April 2016

    Biopiracy: what is this?

    Biopiracy is not a new phenomenon, but has redone about him in recent years and most recently as the advances in genetics reveal the potential of bio-resources.

  • Published on 13 April 2016

    Quand les bio-hackers inspirent le marché...

    L’adoption de la technologie bionique par une société est souvent perçue comme une contre-utopie. Et pourtant, elle se manifeste tout autour de nous… par la faute des lois du marché. Jusqu’à présent, bien d’autres technologies des bio-hackers n’ont...

  • Published on 30 March 2016

    Focus on Carole Bernard, professor in Finance

    Carole Bernard is a new professor of Finance from 2015, expert in Financial Markets and member of the Finance Innovation and Governance team at Grenoble EM. The research department wants to know more than her job and its specificity, her...

  • websites such as TripAdvisor have given consumers the power to impact a company's image.
    Published on 22 March 2016

    TripAdvisor: How Companies React to Negative Ratings

    The world wide web has revolutionized the hotel, restaurant and other travel-related industries. From online bookings to customer ratings, companies have to learn how to operate in this new environment. While an organization's market identity used...

  • websites such as TripAdvisor have given consumers the power to impact a company's image.
    Published on 22 March 2016

    Recherche : TripAdvisor ou l’irrépressible montée du pouvoir des consommateurs

    A travers TripAdvisor, les clients ont une influence croissante sur la réputation des hôtels et ces derniers répondent de plus en plus aux avis défavorables. C'est ce que montre une étude menée entre 2002 et 2012 sur les avis des clients de 600...

  • Published on 03 March 2016

    Quelle gouvernance pour Renault avec l’État actionnaire ?

    Interrogé le 25 novembre 2015, à l’Assemblée nationale, au sujet de la participation de l’État dans le capital de Renault, le ministre de l’économie, Emmanuel Macron déclarait : « L’objectif de l’État en tant qu’actionnaire de long terme, c’est de...

  • Research: Creating Visitor Engagement Through Music
    Published on 29 February 2016

    Research: Creating Visitor Engagement Through Music

    Digital communications have created an information overload for customers. To stand out on the world wide web, companies have to offer clients a high-impact experience. When used properly, music provides a simple yet effective means of creating a...

  • Published on 04 February 2016

    Low oil prices cause investment in renewables, biofuels and energy efficiency technologies to decrease

    The current weak price of crude oil is having an adverse impact on the amount of investment in renewables for heat generation, biofuels, and energy efficiency technologies, according to Grenoble École de Management’s Energy Market Barometer Reading.

  • Published on 13 February 2016

    Cyber protection et données privées : quelles différences Europe / Etats-unis?

    magazine géopolitique de Christine Ockrent, Affaires Etrangères, sur France culture, sur le thème de la cyber protection et sur la question des données privées dans l’actualité des discussions de ce début février et des différences d'approche entre...

  • Published on 01 February 2016

    How to Understand Managers, Researchers, and Chocolate-Chip Cookies

    How to Understand Managers, Researchers, and Chocolate-Chip Cookies This month Greg Molecke and Sanchayan Sengupta, both PhD full-time students at Grenoble Ecole de Management share their thoughts on what managers can learn from researchers and how...

  •  Thibault Daudigeos is a researcher in Sustainability, Corporate Social Reponsibility, Alternative forms of Organization, Sharing economy, and new models of management at Grenoble Ecole de Management.
    Published on 26 January 2016

    Recherche : Responsabilité sociale des entreprises globalisées, plus facile à dire qu’à faire

    Les démarches de Responsabilité sociale des entreprises (RSE) sont censées créer de la valeur. Pourtant, elles peinent à se mettre en place dans les secteurs où les chaînes de valeur sont éclatées : elles coûtent cher et ne profitent pas forcément à...

  • Published on 18 January 2016

    Refugees entering Europe: a positive impact on the economy ?

    The majority of European CFOs believe that refugees entering Europe will have a positive impact on the economy. Nearly 60 percent% of European CFOs believe that accepting migrants will help solve the looming demographic problems their nations face...

  • Published on 07 January 2016

    Baromètre du climat des affaires : l’optimisme se stabilise

    Nous rapportons dans ce document la perception du climat des affaires par les responsables financiers français et la comparons aux résultats obtenus en Europe et dans le reste du monde. Nous évaluons également les sources de risque pour l'entreprise...

  • Published on 04 January 2016

    Recherche : Produit d’origine locale, une mention qui parle au consommateur

    La mention « origine locale » apposée sur un produit alimentaire déclenche chez le consommateur des perceptions plus positives et une intention d'achat plus forte qu'un produit d'une autre région française. Trois études portant sur 632 consommateurs...

  • -	Projet CHESS – Connected Health Early Stage Researcher Support System
    Published on 08 September 2015

    Connected Health: the New Health Management Models

    Save lives and improve quality of living during and after treatment in the most cost-effective way: the promises of connected health are opening encouraging horizons for the future of healthcare systems. Connected health will contribute to creating...

  • Published on 07 September 2015

    Energy market barometer report: the development of energy prices

    The next Conference of Parties to the United Nations Framework Convention on Climate Change (COP21) will take place in Paris from 30 November to 11 December. The Paris Climate Summit, announced as one of the biggest climate negotiations in history,...

  • Published on 03 July 2015

    Making a success of your business transfer: new tools developed for a European project

    Every year, approximately 150,000 business transfers fail in Europe threatening some 600,000 jobs. BTAR's European project, launched in early 2015, aims to target the vulnerabilities in business transfer systems and draw on best practices in order...

  • Published on 23 June 2015

    Baromètre de la finance : Climat mondial des affaires juin 2015

    La perception du climat des affaires par les responsables financiers français et la comparons aux résultats obtenus en Europe et dans le reste du monde. L'évaluation des sources de risque pour l'entreprise ainsi que les prévisions de croissance des...

  • Published on 22 June 2015

    Research: Microeconomic Degrowth, Community Supported Agriculture

    Economic growth is the cornerstone of mainstream macroeconomics. In the face of economic crises and unemployment, growth has long been the only acceptable solution. Yet many issues have started to challenge this dominant economic model. As a result...

  • Recherche : nutrition des sportifs et plaisir
    Published on 16 June 2015

    Is It Fun or Exercise ? The Framing of Physical Activity Biases Subsequent Snacking

    While the benefits of exercising are widely accepted by consumers and healthcare providers, people who begin an exercise program don't necessarily lose weight. A fact that can be frustrating not only for practitioners, but their coaches and...

  • Mark Olsthoorn, professor and researcher at Grenoble Ecole de Mangement
    Published on 07 April 2015

    Recherche : Effacement de consommation électrique, pourquoi les industriels hésitent

    En acceptant de réduire leur consommation électrique lors de pics de demande, les industriels faciliteraient l'équilibrage des réseaux de distribution. Or, ils ont de solides arguments pour ne pas jouer la carte de la flexibilité. Une étude les...

  • Vincent Mangematin, Associate Dean for Corporate Relations and Research at Grenoble Ecole de Management
    Published on 17 March 2015

    Orchestrating Innovation with User Communities in the Creative Industries

    In search of continuous innovation, the digital creative industries have expanded their interactions with user communities to develop their products. This study highlights the evolution of these company-user relationships that allow for fluid...

  • Published on 16 January 2015

    Nostalgia makes consumers more likely to spend or donate money

    The use of nostalgia has been a top trend in marketing in the last few years, in commercials, product lines and even TV shows. The present study demonstrates that feeling nostalgic weakens the desire to hold on to money, and makes it easier to part...

  • Published on 16 January 2015

    Recherche : Pourquoi la nostalgie vous donne envie d’acheter

    La mode actuelle des produits « rétro » ou vintage ne doit rien au hasard. Une étude co-écrite par Jannine Lasaleta, chercheur à GEM, montre que ce qui suscite un sentiment de nostalgie réduit simultanément l’attrait pour l’argent. Le dépenser...

  • Joachim Schleich, professor and energy markets experts at Grenoble Ecole de Management
    Published on 01 December 2014

    Research: Switching to energy efficient lighting : a bright idea!

    Energy efficiency policies such as the EU ban on incandescent light bulbs (and on halogen ones in the near future) have been the subject of much discussion in the last few years. The majority of the academic community predicted that new emerging...

  • Published on 07 November 2014

    Research : Digitization, Changing How We Work and Coordinate Projects

    All of us use digital tools and objects that can now be shared and combined in a variety of ways. This change has profoundly influenced the organization of work with projects being divided according to specialization and geographical location.

  • Published on 07 November 2014

    Recherche : Effets spéciaux pour le cinéma, l’art de faire collaborer 60 métiers

    Comment les spécialistes des effets spéciaux collaborent-ils sur un même film alors qu’ils appartiennent à 60 métiers différents et sont répartis dans le monde entier ? Deux chercheurs de GEM ont étudié les mécanismes de coordination qui structurent...